ДОМІНУВАННЯ ДОЛЛАРА: ПИТАННЯ ДОВІРИ

Анотація

У статті досліджуються історичні, економічні та геополітичні чинники, що забезпечили домінування долара США як провідної світової резервної валюти, та аналізуються сучасні виклики, які можуть  поставити під сумнів його майбутній статус. У роботі розглянуто еволюцію боргового навантаження США, зокрема зростання співвідношення державного боргу до ВВП та наслідки тривалих періодів м’якої монетарної політики. Показано, що попри зростання інфляції, високі бюджетні дефіцити та політичну поляризацію, долар зберігає ключову роль у світовій фінансовій системі завдяки масштабності та ліквідності американських фінансових ринків, ефекту мережі використання, а також стійкій довірі інвесторів у кризові періоди. Особливу увагу приділено парадоксу зміцнення долара США у періоди глобальної турбулентності, що відображає «ефект відсутності альтернатив» та сприйняття американських казначейських зобов’язань як безпечного активу. Водночас у статті окреслено ризики для довгострокової стабільності долара: рекордні боргові показники, підвищення вартості запозичень, зниження довіри до фіскальної дисципліни США, а також зростання ролі альтернативних валют – євро, юаня та цифрових фінансових інструментів. Представлений авторський Індекс резервного статусу долара дозволяє кількісно оцінити динаміку ключових макроекономічних показників, що визначають глобальний попит на долар США. Отримані результати свідчать, що хоча долар і надалі залишається фундаментом міжнародної валютної системи, його становище поступово слабшає. Збереження його домінуючого статусу у майбутньому залежатиме від здатності США відновити фіскальну стійкість та зміцнити довіру інвесторів.